Структура инвестиционного портфеля. Как подобрать оптимальный инвестиционный портфель?

Сидоров Саратов 2 Введение. Рынок ценных бумаг - неотъемлемая часть рыночной экономики, в условиях которой Россия функционирует сравнительно недавно. В современном мире выпуск и обращение ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать сущность рынка и самих ценных бумаг, основные принципы и законы рынка ценных бумаг. Нынешнее состояние финансового рынка заставляет быстро и адекватно реагировать на его изменения, поэтому инвесторы не стремятся создавать однородные активы, а составляют диверсифицированный портфель с самыми разнообразными ценными бумагами, который обеспечивает более стабильный доход держателю портфеля. Таким образом, тенденции рынка и недостаточная реализация теоретических знаний обосновывают актуальность рассматриваемой темы.

4.2. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Шарпа

Под инвестиционным портфелем понимается набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащих одному инвестору и управляемых как единое целое. Основная идея портфельной теории заключается в поиске компромисса между риском и ожидаемой доходностью портфеля, в поиске наилучших стратегий диверсификации.

Начало современных исследований в области моделей портфельного инвестирования было положено Г.

Разработана система моделей формирования оптимального портфеля при Предлагаемая схема оптимизации инвестиционного портфеля является Мера риска определяется дисперсией портфеля: НКХ min. Хе = 1 (1). хм = м".

Введение к работе Актуальность темы исследования. В настоящее время проблема выбора оптимального портфеля ценных бумаг становится особенно актуальной в связи с ростом российского фондового рынка, расширением инвестиционной активности банковского сектора, появлением паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов.

На развивающемся рынке ценных бумаг, характеризующемся высокой доходностью, сопряженной с высокими рисками, потенциальному инвестору достаточно трудно составить портфель с приемлемым для него соотношением риск-доходность. Развитие рынка ценных бумаг требует активного использования современных математических методов при анализе эффективности финансовых инвестиций. В частности, возникает задача оптимизации портфеля ценных бумаг.

Впервые этот вопрос сформулирован в работах Г. Марковица [1], [2], заложивших основы современной портфельной теории. При описании портфеля был применен средне-дисперсионный анализ для формализации понятий доходности и риска, впервые была построена математическая модель оптимального портфеля ценных бумаг. Именно в работе Г. Марковица была обоснована идея диверсификации при составлении портфеля для редуцирования финансового риска.

Дальнейшее развитие современная теория инвестиций получила в работах Дж. Шарпа [4], [5], Линтнера [6], Моссина [7], Р.

Поиск Оптимальный инвестиционный портфель Инвестиционный портфель — это набор активов и обязательств, в него включены все личные активы акций, облигаций, квартира, дом, паи в бизнесе и земельные участки, страховые полисы и прочее , а также все личные обязательства ссуда на приобретение недвижимости, автомобиля, на обучение и т. Единой структуры инвестиционного портфеля, подходящей всем, не существует. Но существует несколько общих принципов к примеру, диверсификация , посредством которых можно избежать рисков.

Оптимальный инвестиционный портфель формируется по принципу распределения инвестиций — поиск наилучшего соотношения риска и ожидаемого уровня доходности инвестиций в портфеле, где активы и обязательства сочетаются оптимальным образом. Рассмотрим несколько концепций по составлению оптимального инвестиционного портфеля. Существование однопериодового процесса — в результате операций доход не реинвестируется; Эффективность рынка ценных бумаг — трансформация всей имеющейся и поступающей информации в волатильность ценных бумаг; Доходность активов является случайной величиной — формируя портфель, инвестор оценивает исключительно 2 показателя ожидаемую прибыль и стандартное отклонение, как оценка риска.

в сфере управления инвестиционным портфелем и хеджирования рисков. инвестиционного портфеля с помощью опционных стратегий; .. формирование оптимального портфеля с учетом хеджирования.

Выбор инвестиционной политики заключается в определении целей инвестора и объема инвестируемых средств, оценке инвестиционных проектов, заключающейся в выборе потенциальных видов активов, выборе наиболее выгодных замыслов с учетом как доходности, так и риска. Инвестиционный менеджер, который отвечает за управление портфелем клиента, должен учесть мнение клиента о предпочитаемом им отношении риска и доходности. Инвесторы, которые пользуются услугами более одного менеджера, могут остановить свой выбор на одном из них с тем, чтобы он помог на этой важной стадии, либо они могут воспользоваться услугами консультанта или специалиста по финансовому планированию.

В любом случае главной характеристикой, отличающей одного клиента от другого, являются их инвестиционные цели. Согласно современной теории портфеля, данные цели проявляются в отношении клиента к риску и ожидаемой доходности. Одним из методов определения таких целей является построение кривой безразличия. Анализ ценных бумаг заключается в изучении отдельных их видов в рамках основных категорий, в частности, определяются те ценные бумаги, которые представляются неверно оцененными на данном этапе, дается прогноз будущей динамики курсов, рассматриваемых акций, дается оценка ставки дисконтирования и прогнозируется величина дивидендов, которая будет выплачена в будущем по данной акции.

Формирование портфеля ценных бумаг включает определение конкретных активов для вложения средств, а также пропорции распределения инвестируемого капитала между активами. Здесь возможно применение как активных, так и пассивных портфельных стратегий. Активные портфельные стратегии используют доступную информацию и методы прогнозирования для повышения эффективности инвестиций по сравнению с простой диверсификацией.

Наиболее существенным моментом для всех активных стратегий является прогнозирование факторов, способных повлиять на инвестиционные характеристики данного класса активов.

Оптимальный инвестиционный портфель

Анализ существующего состояния Российского рынка ценных бумаг 1. Модели формирования портфельных инвестиций на рынке ценных бумаг 1. Формализация задачи формирования инвестиционного портфеля 1. Выбор оптимального портфеля и его оценка 1. Основные подходы и методы анализа финансовых инструментов 1.

, риск портфеля растет с увеличением инвестиций связаны прямо пропорциональной (х5), 7,5% - в акции «Ростелеком» (хе).

Коротков Белоруссия, Минск, Белорусский государственный ун-т Поступила в редакцию Получены нижняя и верхняя достижимые оценки радиуса устойчивости парето-оптимально-го портфеля бикритериальной булевой инвестиционной задачи с максиминным критерием эффективности Вальда и минимаксным критерием риска Сэвиджа в случае, когда в пространстве варьирующих параметров задачи задана чебышевская метрика.

В предыдущей работе [1] на основе портфельной теории Марковица была сформулирована многокритериальная булева задача выбора инвестиционных проектов с минимаксными критериями рисков Сэвиджа и паретовским принципом оптимальности. Был проведен анализ устойчивости парето-оптимального портфеля проектов, который позволил учесть неопределенность рисков путем указания пределов надежности инвестиционных решений. В данной статье в рамках модели Марковица продолжены аналогичные исследования анализа устойчивости инвестиционного портфеля, оптимального по Парето, в случае, когда при выборе портфеля одновременно учитываются два противоречивых желания инвестора: Наличие при таком выборе нестабильности экономической ситуации обусловило создание приведенной ниже бикритериальной инвестиционной задачи с классическими критериями Вальда и Сэвиджа.

Ваш -адрес н.

Добавить статью Прогнозирующее управление с замкнутой обратной связью дискретными системами со случайными коррелированными параметрами Вестн. Управление, вычислительная техника и информатика. Вы импользуете устаревшую версию браузера, в связи с чем мы не можем гарантировать корректную работу всех систем сайта. Прогнозирующее управление с замкнутой обратной связью дискретными системами со случайными коррелированными параметрами Рассматривается задача управления дискретными динамическими системами со случайными коррелированными параметрами, относительно которых известны только первые и вторые моменты распределения.

В качестве приложения рассматривается динамическое страхование или хе- джирование инвестиционного портфеля на основе фьючерсных . Классическая задача оптимального страхования фьючерсными контрактами.

Оптимальный инвестиционный портфель и его структура Понятие инвестиционного портфеля Для начала определим понятие инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель — это капитал, вложенный в несколько инструментов инвестиций, с разной доходностью и риском, с целью диверсифицировать капитал снизить риск получить убыток или других неблагоприятных последствий , а в ряде случаев одновременно с этим и увеличить доходность портфеля в целом. Зачем нужен инвестиционный портфель? На начальном этапе инвестирования можно, конечно обойтись и без таких на первый взгляд ненужных и сложных для понимания вещей, как инвестиционный портфель особенно когда сумма инвестиций невелика , однако по мере роста капитала возникает необходимость снизить риски, диверсифицировать портфель, а для этого нужно сначала определиться со структурой инвестиционного портфеля.

Когда всё идёт гладко и рынок растёт, то можно вложиться в любой рисковый инструмент и с высокой степенью вероятности получить прибыль, ведь в период роста рынка лучшую доходность показывают инструменты с высоким риском. Как узнаешь, в какой момент грянет очередной кризис? Вот на основании того, что нереально предсказать будущее с точностью и формируется инвестиционный портфель.

Инвестиционный портфель

В основе создания любого портфеля лежит равенство: Продажа обеспеченных опционов на покупку. Обеспеченным считается опцион, когда его продавец в момент продажи уже имеет основную акцию, и, в случае реализации опциона его владельцем, в состоянии продать ему эту акцию. Следовательно, продажа покрытых опционов на покупку означает, что инвестор одновременно.

Стратегия продажи обеспеченных опционов на покупку выгодна тогда, когда по оценке инвестора прогнозируемые изменения цены будут не слишком высокими. Иными словами, для подобной стратегии отдача портфеля никогда не станет очень большой что может происходить при объединении в портфель одних акций и значительном повышении их цены , могут наблюдаться многочисленные небольшие положительные и отрицательные доходности вокруг среднего значения, а также определенное количество значительных отрицательных доходностей в случае резкого падения цены акции.

6. формирование и управление портфелем с использованием опционов и с точки зрения нахождения оптимального соотношения риск/норма отдачи.

Согласно этой теории, риск активов рассматривается как риск единого инвестиционного портфеля, а не составляющих его отдельно взятых единиц ценных бумаг. Учет взаимных корреляционных связей между доходностями активов портфеля позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, приводящую к существенному снижению его риска по сравнению с рисками отдельных активов портфеля. При этом рассчитывается эффективное множество портфелей, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности.

Из этого множества инвестор выберет оптимальный портфель , отвечающий его инвестиционной стратегии, отношению к риску. В результате такой оптимизации находится портфель, обладающий минимальным риском при данном уровне доходности. Возможен случай проведения оптимизации на нахождение максимальной доходности при данном уровне риска.

Продав часть имеющихся ценных бумаг и приобретя другие, инвестор может сформировать новый портфель, оптимальный на данный момент времени.

ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ АВТОРЕФЕРАТ МАГИСТЕРСКОЙ РАБОТЫ

Графическая иллюстрация достижимого множества портфелей представлена на рис. В общем случае, данное множество в графическом представлении имеет форму плоского зонта, подобно тому, как показано на рис. Простейший зонт показан на рис. Итак, допустимое множество представляет собой совокупность всех портфелей, которые лежат либо на границе зонтичной фигуры, либо внутри нее.

При построении оптимального портфеля сумму всех долей ограничиваем В данной работе для составления инвестиционного портфеля были.

Анализ проблемы формирования портфеля ценных бумаг в условиях неопределенности. Актуальность проблемы формирования портфеля ценных бумаг. Анализ проблемы оценки риска портфеля ценных бумаг. Цель и задачи исследования. Выводы по главе. Разработка методов формирования оптимального инвестиционного портфеля на основе различных мер риска.

финансы, инвестиции и анализ ценных бумаг

Сохранением и приумножением капиталов вкладчиков занимаются инвестиционные компании , которые формируют и ведут так называемый инвестиционный портфель. Таким образом, инвестиционный портфель — это комплект активов, имеющих определенную ценность. Обычно это акции, облигации, золото, валюта, недвижимость.

выбор оптимального портфеля ценных бумаг. Инвестиционный портфель — это набор инвестиционных инструментов, которые служат достижению.

Управление портфелем оптимальное формирование и управление инвестиционным портфелем предполагает такое распределение средств инвестора между составляющими портфель активами, которое в зависимости от целей инвестора или максимизирует прибыль при определенном уровне риска, или минимизирует риск при заданной прибыли. При разработке данных моделей использованы следующие ограничения, которые необходимо учитывать при применении моделей на практике: С методологической точки зрения модель Марковица можно определить как нормативную.

Задача модели заключается в том, чтобы показать, как поставленные цели могут быть достигнуты на практике. Системному риску подвержены все ценные бумаги. Шарп первым провел регрессионный анализ рынка акций СШа. Для избежания высокой трудоемкости Шарп предложил индексную модель. Получение максимально возможного дохода. Обеспечение инвестиционных свойств портфеля, т.

Эффективный и оптимальный инвестиционные портфели.

.

Формулировка задачи оптимального управления портфелем Структуру инвестиционного портфеля будем описывать вектором долей.

.

Определение оптимального портфеля ценных бумаг